硬币指标:为何BTC能对冲通胀?
本文摘要:.details.details-contp,p{word-break:normal;text-align:unset}pimg{text-align:center!important;}作者:NatemaddreyCoinMetrics团队翻译:李汉波对于BTC的大

出处:Coin Metrics互联网数据图表

与货币不同,BTC的总额有一个严格的上限。产量每四年减半,直到达到2100万辆BTC的提供上限。这意味着大家可以非常不错地预测将来,弄了解BTC的通胀率在一年、五年和十年内会是什么样子。

图片出处:BTC——一种新的经济隔离

BTC可预测且透明的金融政策最后使其成为对冲通胀的一个非常不错的潜在工具。尽管USD和很多其他货币在将来几年面临通胀预期的不确定性增加,但BTC的通胀预期是预先确定的。因为其按期减半和最高提供上限,将来BTC的通胀率将降低,而非货币的通胀率可能会上升。

作者:Nate maddreyCoin Metrics团队

资料出处:弗雷德经济数据

量化宽松政策和M2货币存量的增长不必然会直接致使通胀率的上升,由于新印制的货币一般仍保留在银行储备中。然而,加上全球经济滞后致使的财政赤字不断增加,猖獗的量化宽松政策已将联邦银行推向极限,并创造了可能致使通胀率大幅上升的条件。

资料出处:纽约联邦储备银行微观经济数据中心

虽然通胀率仍在2%左右,但将来潜在通胀的不确定性将加强。换言之,尽管现在预期通胀率的预估中值仍固定在2%左右,但预期的差距已经扩大。这反映在下表中。纽约联储的数据显示,2021年3月后通胀的不确定性将增加到3%以上。

资料出处:纽约联邦储备银行微观经济数据中心

这种不确定性的增加也反映在美联储于2021年8月发布的最新货币政策声明中。尽管美联储的历史目的是2%的通胀率,但最新的声明称,“在一段时间内达成适度高于2%的通胀率目的是可能的”。相比之下,BTC不受货币政策不确定性的影响。BTC的核心特质之一是其可预测的提供计划。每当挖矿新区块时,将颁发新BTC,作为对该区块成功挖矿的奖励。这是创建新BTC和BTC协议重要部分的唯一办法。

BTC现在的区块奖励是6.25,这意味着每次挖矿一个区块,都会发布6.25个新的BTC。该区块平均每10分钟挖矿一次,这一般意味着天天大约有800-1000辆新BTC汽车被释放。因为新区块的具体挖矿频率不可预测,天天都会有细微的差别(BTC的困难程度每两周调整一次,使平均区块时间维持在10分钟左右),但从长远来看,这种提供循环是确定的、可预测的。

要紧的是,BTC的提供问题也是透明和可审计的。其他人都可以运行BTC节点,并独立验证BTC在其整个历史中的循环。下图显示了BTC的日发行量,可以追溯到2012年,用30天移动平均线。

翻译:李汉波

对于BTC的大多数存在,机构一直离得远远的BTC的资金投入,理由是BTC是一种风险和投机性资产。然而,在2021年,很多机构已经开始承认BTC。这种变化最直接是什么原因之一是BTC可以作为一个非常不错的对冲通胀的工具。

比如,5月初,亿万富翁对冲基金经理保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)宣布,他在BTC上拥有超越1%的资产。他讲解说,他觉得这是一种对冲通胀的方法,他说:“大家正在目睹大规模的货币通胀——发达国家从未见过的各种形式货币的空前膨胀。”

富达数字资产公司(fidelity pgital asset company)在其近期的报告《为何公司债券可能会考虑BTC》中觉得,潜在的通货膨胀是公司开始考虑持有BTC公司债券的重要原因之一。MicroStrategy、square和其他公司近期购买了BTC,并表示他们觉得BTC是一种预防通货膨胀的手段。

2021年初考德病毒的飞速传播好像一夜之间改变了宏观环境。2021年3月市场崩盘后,世界各国央行开始印钞票,推出量化宽松手段,再加上积极的财政刺激,速度空前。3月底,美国通过了《关怀法案》,提供了价值约2万亿USD的刺激资金。因此,如下图所示,到2021年,美国的M2货币存量将从15万亿USD左右增长到19万亿USD左右,增长幅度非常大。2007-2008年金融危机后,从2008年1月到2010年1月,M2货币存量增长不到1万亿USD。

出处:Coin Metrics互联网数据图表

BTC的发行量每四年降低50%。这部分削减也是BTC协议的核心部分,可以在将来预测。近期一次减半发生在2021年5月,使得BTC的年平均通胀率不到2%。